В четверг EUR/USD торгуется около 1,1380, стабилизировавшись вблизи двухмесячного минимума. Менее чем за две недели пара потеряла почти 2%. Против неё работают сразу три фактора: сильная статистика США, рост доходности американских облигаций и дорогая нефть.

Американский бизнес прибавил обороты. Предварительный индекс деловой активности в сфере услуг от S&P Global поднялся с 56,5 до 58,7 пункта, заметно превысив ожидания. Значение выше 50 указывает на рост. По опросам компаний, общая деловая активность ускорилась до максимума более чем за пять лет. Бизнес активнее нанимает сотрудников, но одновременно сталкивается с ростом стоимости труда и энергетических затрат.

Для ФРС это тревожное сочетание. Устойчивый спрос позволяет компаниям перекладывать часть расходов на покупателей. Значит, недавнего повышения ставки может оказаться недостаточно для возвращения инфляции к цели 2%. Член совета управляющих ФРС Майкл Барр уже допустил дальнейшее ужесточение. Глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс отметил, что риски для занятости ослабли, а высокая инфляция остаётся главной проблемой.

Облигации усилили давление на евро. Слабый спрос на аукционе пятилетних бумаг США ускорил распродажу госдолга. Доходность десятилетних облигаций поднималась до 5,13% - максимума с 2007 года. Более высокая доходность повышает привлекательность долларовых вложений со стороны иностранных инвесторов. На фоне сильной экономики это даёт американской валюте дополнительную опору.

Нефть тем временем отыграла около 5% от минимумов вторника. На спотовом рынке Brent поднялась выше $105 за баррель. Для еврозоны, зависимой от импорта энергии, это двойной удар. Растут расходы бизнеса и домохозяйств. Инфляция получает новый импульс, а возможности для роста экономики сужаются.

ЕЦБ тоже не готов мириться с высокими ценами. Представитель регулятора Мартин Кохер призвал не допустить закрепления высокой инфляции. Но более слабая, чем в США, экономика ограничивает свободу действий. Дальнейшее повышение ставок поможет сдержать цены, одновременно усилив давление на кредиты, потребление и инвестиции.

Техническая картина указывает на перепроданность европейской валюты по отношению к доллару. Цена достигла и показывает признаки стабилизации вблизи нижней границы коридора. Дальнейшее снижение, вероятно, возобновится после отскока, как только часть участников рынка зафиксирует прибыль:

Фунт пока держится около уровней открытия, однако поводов для уверенного роста немного. По данным LSEG, вероятность повышения ставки Банка Англии в ноябре оценивается примерно в 67%. На горизонте года рынок закладывает её рост с 3,75% примерно до 4,75%. Эти ожидания поддерживают британскую валюту, но могут оказаться завышенными.

ОЭСР, напротив, ожидает сохранения британской ставки почти до конца 2027 года. Экономика уже работает ниже своих возможностей. Дорогие кредиты сдерживают спрос, а более строгая бюджетная политика может усилить этот эффект. Если инвесторы начнут ожидать меньше повышений ставки, фунт рискует потерять часть поддержки.

Технический сценарий для GBPUSD – небольшой отскок в область 1.33+. Продолжающаяся агрессивная переоценка ожидания по доллару не позволяет рассчитывать на устойчивый разворот:

Следующая проверка для доллара - сентябрьские данные по занятости и инфляции в США. Сильный найм и устойчивый рост цен дополнительно укрепят ожидания новых повышений ставки ФРС. Пока же американская статистика оставляет преимущество на стороне доллара.

$500 на счет за точный прогноз по NFP

Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?

Если Вы ответили на оба вопроса "Да!", тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.