Разрыв между спросом и предложением, образовавшийся из-за фискального стимулирования в 2020 и в начале 2021 года, постепенно устраняется, причем тенденция набирает обороты – такой вывод можно сделать из последнего отчета ISM по активности в производственном секторе США. Основной индекс снизился, незначительно – с 61.4 до 58.8 пунктов (прогноз 60), однако динамика отдельных компонентов интереснее. Индекс уплаченных цен на сырье и промежуточные товары, который рос бурным темпом в 2020 и оставался на повышенных значениях в 2021 году, рухнул сразу на 14 пунктов – с 82.4 в ноябре до 68.2 в декабре:

То есть, предложение сырья выросло, а рост спроса на него оказался не таким сильным, как в предыдущие месяцы, за счет чего равновесный уровень цен снизился.

Сократилось также и время на отгрузку продукции – соответствующий индекс снизился c 72.2 до 64.9 пунктов, что намекает на ослабление роста спроса, так как производители постепенно справляются с наплывом заказов.

Тем не менее источником сильного инфляционного давления остается, и будет оставаться еще некоторое время, рынок труда. Число открытых вакансий, согласно последним данным Jolts составляет более 10 млн., однако в динамике прослеживаются первые признаки, что показатель подошел к пиковым значениям. По сравнению с ноябрем число вакансий снизилось на 529К:

Ситуация обостряется и тем, что распространение штамма Омикрон похоже не встречает особых барьеров, в виде вакцин, да и в целом власти развитых стран достаточно прагматично подходят к его сдерживанию, позволяя переболеть как можно большему числу людей. Это обещает волну больничных, кратковременную потерю трудоспособности, длительность которой будет зависеть от длительности новой волны ковида. Из-за этого напряженность на рынке труда, по всей видимости, будет оставаться сохраняться, а работодатели будут и дальше бороться за работников, повышая заработную плату.

Что касается экономического календаря на сегодня, фокус на отчете по занятости от ADP. Ожидается рост рабочих мест на 400К и показатель выше прогноза позволит рассчитывать на бычий сюрприз в пятницу, когда выйдет отчет NFP за декабрь.