Финансовые рынки готовятся к важной неделе, насыщенной выступлениями представителей центральных банков и публикацией ключевых экономических данных. Под давлением находится доллар США, что привело к умеренному росту пары EUR/USD. Инвесторы с особым вниманием ждут предстоящей речи председателя ФРС Джерома Пауэлла в поиске подсказок о дальнейшей траектории денежно-кредитной политики. Одновременно с этим замедление инфляции в еврозоне оказывает влияние на ожидания по поводу следующих шагов ЕЦБ. Британский фунт демонстрирует силу на фоне спекуляций о том, что Банк Англии может занять менее агрессивную позицию в вопросе снижения ставок по сравнению с другими странами G-7.

Доллар США ослабел, поскольку участники рынка ожидают выступление Пауэлла, которое состоится позже сегодня. Основное внимание сосредоточено на возможном размере снижения процентных ставок на заседании FOMC в ноябре. По данным фьючерсов на процентные ставки, вероятность снижения ставки на 50 базисных пунктов до диапазона 4.25%–4.50% составляет 38.1%. Эта вероятность снизилась с 53% после публикации данных по индексу цен PCE за август и комментарии Пауэлла могут вновь ее сегодня повысить:

Основной индекс PCE замедлился до 2.2% в годовом выражении, что является минимальным значением с февраля 2021 года. Однако базовая инфляция PCE выросла до 2.7% с 2.6%, что свидетельствует о сохраняющемся инфляционном давлении. Это расхождение усложняет принятие решений ФРС, а динамика на рынке облигаций показывает, что это несколько снизило ставки на агрессивное снижение ставок на предстоящем заседании:

ФРС балансирует между своей задачей по обеспечению стабильности цен и максимальной занятостью. Недавние комментарии указывают на смещение акцентов в сторону предотвращения потерь рабочих мест и снижения рисков экономического замедления. Будущие данные по рынку труда, включая JOLTS (вакансии), ADP (изменение занятости) и NFP (новые рабочие места), будут ключевыми для формирования дальнейших ожиданий.

Смешанные сигналы по инфляции подчеркивают сложность задачи для ФРС. В то время как общая инфляция замедляется, базовая, возможно, вынудит ФРС принять более осторожный подход. Ожидания на рынке могут еще измениться в зависимости от комментариев Пауэлла и данных по рынку труда, что окажет влияние на волатильность доллара США.

Евро вырос по отношению к доллару США на фоне признаков замедления инфляции в ключевых экономиках еврозоны. Гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) в Германии вырос на 1.8% в годовом исчислении в сентябре, что ниже прогноза в 1.9%. Похожие тенденции наблюдаются во Франции и Испании, где инфляция также замедлилась в сентябре, ниже ожиданий. 

Инвесторы увеличили ставки на снижение ставок ЕЦБ на предстоящем заседании 17 октября, с вероятностью 75%, что выше 25% на прошлой неделе. Это добавило давления на евро и привело к увеличению внутридневной волатильности EURUSD и замедлению восходящего тренда:

Замедление инфляции в ключевых экономиках еврозоны усиливает аргументы в пользу смягчения денежно-кредитной политики со стороны ЕЦБ. Однако ЕЦБ также должен учитывать такие факторы, как экономический рост и внешние риски. Снижение ставок может оказать дополнительное влияние на динамику евро по отношению к основным валютам. 

Фунт демонстрирует устойчивость, укрепляясь по отношению к основным валютам в начале недели. Пересмотренные данные по ВВП Великобритании за второй квартал показали рост на 0.5% квартал к кварталу и на 0.7% в годовом исчислении, что немного ниже первоначальных оценок. Хотя экономика продолжает расти, замедление может повлиять на решения Банка Англии. 

Инвесторы ожидают, что Банк Англии займет менее агрессивную позицию в вопросе снижения ставок по сравнению с другими центральными банками стран G-7. Участники рынка прогнозируют еще одно снижение ставки на 25 базисных пунктов на оставшихся двух заседаниях в этом году. Внимание приковано к сегодняшнему выступлению члена MPC Банка Англии Меган Грин, которая ранее голосовала за сохранение ставок неизменными, и ее мнение может повлиять на ожидания рынка.

Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?
Если Вы ответили на оба вопроса "Да!",  тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.