外汇期权洞察

人们继续猜测周三美国全面征收的贸易关税的范围及其对全球经济的潜在影响。尽管研究表明可能出现一系列结果，但对于这些发展如何影响美元，人们的看法仍然存在分歧。

阿斯顿大学最近的一项研究估计，对所有美国进口产品征收 25% 的关税可能会使全球经济损失 1.4 万亿美元，并大幅推高美国的价格，该研究周二被《金融时报》重点报道。经济学家普遍认为，美国可能会首当其冲地承受此类关税带来的经济放缓和通胀压力。然而，这对美元的影响仍不确定，因为美国经济衰退风险加剧可能会削弱其作为全球避风港的地位。

前瞻性外汇期权可能提供一些关于主要货币对如何反应的洞察。在 3 月初和之前的长期高点之后，隐含波动率已经上升，这在外汇波动和风险规避加剧期间很常见。这一趋势在较短期到期的期权中尤为明显，这反映了市场对关税公告引发的短期波动的预期。

大选后的“特朗普交易”最初支撑了美元，但自 2 月初以来，美元一直承受压力。最近，美元看涨期权明显转向美元看跌期权，后者赋予持有人在未来某个日期出售美元的权利。这一趋势对欧元、英镑和日元等货币最为明显。

对于那些预计美元走弱的人来说，带有淘汰触发条件的美元看跌期权提供了一种比标准香草期权更具成本效益的替代方案。相反，预计美元走强的交易者可以利用美元看涨期权目前较低的溢价。