每日市场展望，2026年5月8日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly’s 宏观简讯——风险反弹遭遇霍尔木兹海峡现实

本周收官之际，由于中东局势升级再次引发能源供应冲击，市场风险偏好承压，此前市场已开始从这种冲击中缓和。MSCI全球所有国家指数下跌0.3%，MSCI亚洲指数下跌1.1%，逆转了周四华尔街股市走弱后创下的收盘纪录。此次回调尚未打破趋势——亚洲股市仍有望连续第五周上涨，创下自1月份以来的最长连涨纪录——但这确实对此前推动全球股指创下新高的“伊朗核协议/伊朗股市上涨/软着陆”的乐观预期构成了挑战。

石油再次成为宏观经济的传导渠道。在美军对伊朗袭击霍尔木兹海峡海军舰艇事件作出回应后，原油价格飙升，再次引发了人们对这条全球最重要的能源通道之一可能中断的担忧。这一点至关重要，因为近期股市的上涨部分依赖于这样一种假设：地缘政治风险溢价将持续从石油价格中流失。如果布伦特原油价格维持在高位，市场将不得不重新评估经济增长与通胀之间的关系：能源成本上涨会冲击消费者，加剧通胀放缓，并限制各国央行即便经济活动放缓也采取鸽派政策的空间。

跨资产价格走势更为谨慎而非混乱。标普500指数期货上涨0.2%，表明逢低买盘并未消失；美元汇率基本稳定在冲突前水平附近，投资者仍然对外交解决冲突抱有一定的希望。美国国债市场也较为平静，10年期国债收益率维持在4.39%左右，尽管本周仍上涨2个基点，因为市场对油价上涨引发的通胀担忧依然存在。黄金价格小幅上涨至每盎司4710美元附近，反映的是温和的避险需求，而非恐慌情绪。简而言之，这并非市场对现金的追捧，而是对地缘政治溢价在风险资产中所占比例的重新评估。

英国国内风险因素也随之而来，地方选举结果将在本交易日陆续公布，英国国债市场或将实时消化这一政治信号。初步结果基本符合预期，但对政府而言却并不乐观：在已公布结果的136个地方议会中，工党净减247席，保守党也减少了127席。改革党是首当其冲的受益者，截至早上7点已增加335席，自由民主党和绿党也略有斩获。计票尚未完成，尤其是在工党向绿党流失更为明显的地区，因此政治损失的全貌要到当天晚些时候才能更加清晰。

对市场而言，关键问题在于选举结果是否会增加财政风险。工党方面目前尚未公开讨论领导层问题，但Polymarket的赔率已对斯塔默不利，认为他6月底离任的可能性约为1/2。如果最终结果支持政府实力减弱的观点，那么除了本已严峻的基本面问题（例如通胀高企、偿债成本高昂以及财政空间有限）之外，英国国债可能还需要反映出财政和政治局势的不稳定性。全球关注的焦点是石油和霍尔木兹海峡局势；而英国关注的焦点则是政治压力是否会进一步削弱人们对政府政策组合的信心。

隔夜新闻

• 美国劳动力市场面临关键考验，招聘势头或将放缓

• 美伊在霍尔木兹海峡发生交火；双方都声称对方先开枪

• 美国国务卿卢比奥批准向中东国家提供258亿美元武器

• 特朗普要求欧盟在7月4日前批准协议，否则将面临更高的关税

• 美国贸易法院裁定特朗普10%的全球关税违法

• 美联储主席卡什卡利表示，由于伊朗战争，下一步利率政策尚不明朗

• 消息人士称，日本在五月假期期间再次干预外汇市场

• 日本实际工资连续第三个月上涨，缓解了日本央行的压力

• 韩国芯片业务推动经常账户盈余飙升至历史新高

• SK海力士因大型科技公司对芯片供应的需求激增而被迫大量采购

• 索尼年度利润增长13.4%，低于分析师预期

• 英伟达将向IREN人工智能数据中心项目投资高达21亿美元

• Anthropic公司正在考虑一项估值接近1万亿美元的交易，原因是其营收增长激增

• AWS：北弗吉尼亚数据中心过热；Coinbase 受到影响

• 麦格理集团利润超预期，得益于大宗商品和市场活跃

• CoreWeave 暗示将增加资本支出，原因是组件成本上升，股价下跌

• Airbnb 因预订量增加而上调 2026 年营收预期

• 宝马和奔驰与中国 Xteristics 合作生产豪华车面临挑战

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿及以上代表更大的到期日，在日线平均真实波幅 ​​(ATR) 范围内交易时更具吸引力。）

• EUR/USD: 1.1800 (EU1.77b), 1.1750 (EU1.57b), 1.1900 (EU1.31b)

• USD/JPY: 155.00 ($653.2m), 157.00 ($620.8m), 158.00 ($587.9m)

• AUD/USD: 0.7100 (AUD1.14b), 0.7400 (AUD1.08b), 0.7200 (AUD881.9m)

• USD/CAD: 1.3600 ($790.7m), 1.3500 ($469m), 1.3700 ($432.3m)

• GBP/USD: 1.3600 (GBP1.35b), 1.3550 (GBP483.8m), 1.2700 (GBP397m)

• USD/CNY: 6.8000 ($307m)

• NZD/USD: 0.5935 (NZD563.4m)

• USD/KRW: 1480.00 ($378.5m)

截至2026年5月1日，CFTC的立场如下：

• 股票基金投机者减少了标普500指数CME的净空头头寸5,811份合约，总计396,442份合约。与此同时，股票基金经理减少了净多头头寸21,368份合约，至999,182份合约。

• 投机者还调整了其国债期货头寸：5年期国债期货净空头头寸减少11,345份合约（总计1,521,405份合约），10年期国债期货净空头头寸增加48,166份合约（总计839,137份合约），2年期国债期货净空头头寸减少34,090份合约（总计1,709,263份合约），以及UltraBond国债净空头头寸减少6,002份合约（总计294,285份合约）。相反，他们将美国国债的净空头头寸增加了29,869份合约（总计113,655份）。

• 比特币的净多头头寸为2,392份合约。瑞士法郎的净空头头寸为-35,221份合约，英镑为-60,639份合约，欧元为35,712份合约，日元为-102,059份合约。

技术与交易观点

标普500指数

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于7270，目标价位7430

• 低于7190，目标价位7100

美元指数 (DXY)

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于98.85，目标价位99.50

• 低于98.50，目标价位96.12

欧元/美元 (EURUSD)

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于1.1785，目标价位1.1850

• 低于1.1750，目标价位1.1590

英镑/美元 (GBPUSD)

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于1.3445，目标价位1.3885

• 低于1.34，目标价位1.3885 1.3320

美元/日元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 160 目标价 161

• 低于 159 目标价 152

黄金/美元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 4600 目标价 5000

• 低于 42700 目标价 3600

比特币/美元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 82.5k 目标价 86k

• 低于 80.5k 目标价 78k