每日市场展望，2025 年 3 月 3 日

Patrick Munnelly，Tickmill Group 市场策略合伙人

Munnelly 的宏观一分钟……

唐纳德·特朗普宣布拟议的数字资产储备包括比特币、以太币、XRP、Solana 和 Cardano 后，加密市场飙升。比特币上涨 10%，以太币上涨 13%，随后回落，因为在周五白宫加密峰会之前，运营细节仍不清楚。分析师质疑资金来源，猜测被扣押的加密资产可能会被使用，尽管它们的使用不会产生新的需求。与此同时，特朗普提议的关税——对墨西哥和加拿大征收 25%，对中国征收 10%——仍存在不确定性。美国商务部长 Lutnick 表示，对加拿大和墨西哥的关税可能会从周二开始，但税率尚未最终确定。根据贸易谈判，可能会出现延迟或调整，可能会推迟到 4 月 1 日进行进一步研究。

由于令人失望的美国数据将亚特兰大联邦储备银行 GDPNow 追踪指标从 +2.3% 推低至 -1.5%，经济担忧加剧。关税预计将损害消费，加剧本已疲软的前景。受关税担忧推动，1 月份进口激增，贸易逆差膨胀，但可能包括未反映在 GDP 中的非货币黄金。市场对即将公布的 ISM 数据和就业数据仍然敏感，1 月份美联储降息 73 个基点的预期已经反映在价格中。美联储主席鲍威尔在公布就业数据后的讲话将受到密切关注。

本周需要关注的关键事件包括周四的欧洲央行 (ECB) 政策决定和周五的美国就业报告。欧洲央行存款利率下调 25 个基点至 2.5% 几乎是肯定的。焦点可能会转移到更新的员工宏观经济预测以及欧洲央行的立场是否仍然“限制性”。不过，拉加德行长可能会避免在现阶段对 4 月份的政策决定发表明确评论。在此之前，2 月份 CPI 初值将于今日公布，预计同比下降 2.5% 至 2.3%。在美国，调查指标开始反映与特朗普政策相关的不确定性，但目前就业指标基本未受影响。联邦工作人员裁员的影响预计将在稍后显现，因此周五将发布另一份强劲的 BLS 就业报告，周三将发布稳健的 ADP 数据，这并不令人意外。2 月份 PMI 终值将于周一和周三公布，人们特别关注周三的服务业 ISM 是否会反映出近期 PMI 的下降。

在英国，如果企业预计的价格涨幅低于过去一年的实际涨幅，周四英国央行决策者小组会议可能会引起关注。然而，更引人注目的事件将是贝利行长周三出席财政部特别委员会讨论 2 月份货币政策报告。

与特朗普政策相关的新闻可能仍将具有相关性，包括将于明天生效的对加拿大和墨西哥的延期关税的最新消息。此外，欧盟领导人防务峰会将于周四在布鲁塞尔举行，而中国全国人民代表大会将于周三召开。北京对潜在关税的回应，包括刺激计划和报复措施，可能会在本周进一步加剧动荡

值得关注的隔夜新闻更新

  • 特朗普：战略加密储备包括 BTC、Solana、XRP 等

  • 欧盟将延长放宽能源补贴制度

  • 德意志银行与欧洲央行就不良贷款损失发生冲突

  • 前官员警告称，英格兰银行可能需要暂停降息

  • 欧洲央行降息进入最后阶段，分歧不断扩大

  • 白宫争吵后，英国、法国力争达成新的乌克兰和平协议

  • 英国税务海关总署放弃巴克莱银行作为政府银行，转而支持劳埃德银行

  • 尽管受到关税威胁，高盛和美国银行仍撤回看跌人民币的押注

  • 随着贸易战升温，习近平准备公布中国刺激计划

  • 随着美国讨论互惠关税，日本央行可能面临采取行动的压力

  • 新西兰出口超过进口，这对经济来说是积极信号

（来源：可靠的财经新闻）网点)

纽约时间上午 10 点外汇期权到期日截止

(1BLN+ 代表到期日较长，在每日 ATR 内交易时更具吸引力)

  • 欧元/美元：1.0245-50 (1.9BLN)、1.0270-85 (853M)、1.0295-05 (580M)

  • 1.0310-20 (533M)、1.0350 (604M)、1.0360-75 (917M)、1.0390-05 (1.34BLN)

  • 1.0445-50 (448M)、1.0470-75 (1.7.BLN)、1.0480-90 (600M)、1.0530 (634M)

  • 1.0550 (240M) 1.0565-70 (7.39 亿)

  • 美元/日元：148.95-00 (5.25 亿)、150.79-80 (1.14 亿)、151.00 (3.85 亿)、152.00 (3.59 亿)

  • 欧元/日元：155.50 (2.7 亿)、156.90 (2.4 亿)、158.05 (3 亿)、161.25 (4.4 亿)

  • 瑞士法郎/日元：165.80 (2.1 亿)。美元/瑞士法郎：0.9105（200M）

  • 英镑/美元：1.2490（5.25M），1.2750（4.47M）

  • 澳元/美元：0.6140-50（113亿），0.6180（4.14亿），0.6235（3.44亿），0.6310（300M）

  • 0.6330（4.94亿），0.6350-60（9.58亿）

  • 美元/加元：1.4300（18亿），1.4325（2.86亿），1.4350（12亿），1.4400（18亿）

  • 1.4425（5.93亿），1.4440（20亿），1.4500 (5.91 亿)，1.4570-80 (16.1 亿)

  • USD/ZAR 18.3500 (2 亿)

截至 28/2/25 的 CFTC 数据

  • 截至 2 月 25 日报告周的 CFTC 持仓

  • 投机者减少了 CBOT 美国国债期货的净多头仓位 6,869 份合约，降至 40,912 份。

  • 投机者减少了 CBOT 美国超长债券国债期货的净空头仓位 18,507 份合约，目前共计 227,735 份。

  • 投机者减少了 CBOT 美国 10 年期国债期货的净空头仓位 9,672 份合约，共计 699,855 份。

  • 投机者削减了 CBOT 美国 5 年期国债期货的净空头仓位 111,760 份合约，目前为 1,625,773 份。

  • 投机者削减了 CBOT 美国 2 年期国债期货的净空头仓位 140,066 份合约，至 1,149,453 份。

  • 欧元的净空头仓位为 -25,425 份合约。

  • 日元的净多头仓位为 95,980 份。

  • 英镑的净多头仓位为 4,463 份。

  • 瑞士法郎显示净空头仓位。

  • 比特币的净多头仓位为 204 份合约。

技术与交易观点

SP500 枢轴点 6040

  • 每日 VWAP 看涨

  • 每周 VWAP 看跌

  • 季节性因素表明 3 月 7 日前看跌

  • 高于 6075 目标 6195

  • 低于 6045 目标 5743

EURUSD 枢轴点 1.05

  • 每日 VWAP 看跌

  • 每周 VWAP 看跌

  • 季节性因素表明 3 月 30 日前看跌

  • 高于 1.0535 目标 1.0634

  • 低于 1.0505 目标 0.9758

GBPUSD 枢轴点 1.27

  • 每日 VWAP 看跌

  • 每周 VWAP 看跌

  • 季节性因素表明 3 月 10 日前看跌

  • 高于 1.2785 目标 1.29

  • 低于 1.2670 目标1.2450

USDJPY 枢轴点 151

  • 每日 VWAP 看涨

  • 每周 VWAP 看跌

  • 季节性因素表明 4 月 9 日前看涨

  • 高于 1.5250 目标 155.50

  • 低于 150 目标 148

XAUUSD 枢轴点 2800

  • 每日 VWAP 看跌

  • 每周 VWAP 看跌

  • 季节性因素表明 2 月 22 日前看涨波动

  • 高于 2800 目标 2997

  • 低于 2750 目标 2650

BTCUSD 枢轴点 90k

  • 每日 VWAP 看涨

  • 每周 VWAP 看跌

  • 季节性因素表明 4 月 9 日前看涨

  • 高于 95k 目标 105k

  • 低于 90k 目标 85k