每日市场展望，2025年1月22日

Munnelly的宏观一分钟

“特朗普的人工智能投资提升风险情绪，受中国关税紧张局势影响”

亚洲市场表现上涨，尽管特朗普可能对中国进口商品征收关税的担忧持续存在，但对其政府增加人工智能投资的乐观情绪占据主导。OpenAI、软银集团和甲骨文宣布成立名为“Stargate”的合资企业，计划在美国的人工智能基础设施上投资5000亿美元。虽然尚不清楚这笔投资有多少是原计划内的，但该项目可能会增强美国在人工智能技术竞赛中相对于中国的竞争优势。市场对此反应积极，软银股价在亚洲上涨10%，助推日经指数上扬。

韩国和台湾的股票同样上涨，因特朗普承诺进行人工智能投资，这提振了区域科技公司。然而，中国股市表现落后，CSI 300指数下跌1.3%，因特朗普表示仍在考虑对所有中国进口商品征收10%的关税。亚洲市场的此种分化表现反映了投资者在未来几个月内可能面临的挑战，因为特朗普政府将实施重大政策变化。MSCI亚太指数上涨近0.1%。

在债券市场，美国10年期国债收益率在前一交易日下跌5个基点后，上涨1个基点。美元在G10货币中走强，而中国的在岸和离岸人民币在区域货币市场承压。与此同时，据《共同社》报道，日本央行预计将在即将召开的政策会议上加息。这一预期与欧洲央行可能加息25个基点的预测一致，进一步增加了全球货币政策的动态性。同时，日元对美元走软。

Netflix股价在盘后交易中飙升14%，因该公司宣布上一季度订阅用户创下新高。这一强劲表现使Netflix得以在美国和其他国家提高大多数服务计划的价格。此消息为更广泛的市场带来了积极动能，纳斯达克期货在亚洲交易中上涨。

英国政府赤字超出计划

2024-25财年英国政府的总体借款比计划高出40亿英镑。英国国家统计局（ONS）报告称，12月赤字为178亿英镑，高于10月预算中估计的146亿英镑。2024-25财年的累计赤字目前为1299亿英镑，比预期多出41亿英镑。要实现全年目标的1275亿英镑，最后一个季度需要盈余。1月来自自我评估税收支付的强劲税收收入为接近目标提供了希望。12月的现金需求为194亿英镑，与预期一致，全年的现金需求总额约为1680亿英镑，与10月的计划一致。然而，公共部门净借款数据表明，2024-25年的资金需求可能超出计划。

今日经济数据与要闻

除监测特朗普的推特外，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德将与欧洲央行管理委员会成员弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛共同出席在瑞士达沃斯举行的世界经济论坛，讨论利率问题。市场普遍预计欧洲央行将在下周削减政策利率25个基点，尽管人们对利率能否进一步下降仍存疑虑。预测最终利率仍然困难，因为通胀水平仍高于欧洲央行的目标，同时经济增长面临日益加剧的压力，这在一定程度上归因于特朗普的“美国优先”政策对欧洲盟友和全球贸易伙伴的影响。

隔夜新闻摘要

  • 特朗普威胁对欧盟征收关税，并设定2月1日中国的最后期限。

  • 特朗普宣布软银、OpenAI和甲骨文将在美国成立5000亿美元人工智能基金。

  • 微软修改与OpenAI的协议，允许其使用竞争对手的云服务。

  • Netflix股价大涨，因其订阅用户创纪录增长。

  • 联合航空第一季度利润预期超出市场预期。

  • 特朗普关于对中国征收10%关税的评论后，美元走强。

  • 特朗普称仍考虑对中国实施10%关税后，中国股市下跌。

  • 中国希望与特朗普达成协议以避免贸易战。

  • 中国领导人习近平与俄罗斯总统普京讨论与特朗普的关系、乌克兰和台湾问题。

  • 日本央行或因特朗普未立即实施关税而可能加息。

  • 新西兰12月年通胀维持在2.2%，符合新西兰储备银行的目标。

    （消息来源于可靠媒体）

外汇期权到期数据（纽约时间上午10点到期）

(1BLN+ 代表较大的到期金额，当价格处于日均真实波动范围（ATR）内时，具有更强的吸引力)

  • EUR/USD: 1.0300-05 (1.8BLN), 1.0345-50 (3.6BLN), 1.0375 (1BLN)

  • 1.0400-10 (2BLN), 1.0500-10 (2.1BLN)

  • USD/CHF: 0.9100 (261M). EUR/CHF: 0.9425 (240M)

  • GBP/USD: 1.2250 (327M), 1.2350 (414M)

  • AUD/USD: 0.6125 ( 350M), 0.6210 (2.2BLN), 0.6245 (538M), 0.6300 (260M)

  • NZD/USD: 0.5475 (450M)

  • USD/CAD: 1.4345-50 (882M),1.4360 (509M), 1.4370 (347M), 1.4390-1.4400 (503M)

  • USD/JPY: 154.50-60 (1.1BLN), 154.75 (263M), 155.00 (325M), 155.50 (1.4BLN)

  • 156.00 (300M), 156.45 (610M). EUR/JPY: 165.50 (765M)

CFTC 数据 17/1/25

标普500期货（S&P 500 Futures）

  • 股票基金经理（Equity Fund Managers）
    减少净多头头寸 70,424 手合约，当前持有净多头头寸 923,997 手合约。

    • 净多头头寸： 表示押注标普500指数上涨的合约数量多于押注下跌的数量。

  • 股票基金投机者（Equity Fund Speculators）
    减少净空头头寸 38,472 手合约，当前净空头头寸降至 311,085 手合约。

    • 净空头头寸： 表示押注股指下跌的合约数量。头寸减少表明市场看跌情绪有所缓解。

货币头寸（Currency Positions）

  • 日元（JPY）： 净空头头寸 29,411 手合约（预计日元贬值）。

  • 欧元（EUR）： 净空头头寸 60,397 手合约（预计欧元走弱）。

  • 英镑（GBP）： 净多头头寸 438 手合约（轻微看涨英镑）。

  • 瑞士法郎（CHF）： 净空头头寸 38,701 手合约（预计瑞郎走弱）。

  • 比特币（BTC）： 净多头头寸 1,335 手合约（看涨比特币价格）。

芝加哥期货交易所美国国债期货（CBOT US Treasury Futures）

  • 超长期债券（Ultrabond）： 净空头头寸减少 4,966 手合约，降至 242,422 手合约。

  • 2年期国债（2-Year Treasury）： 净空头头寸增加 64,188 手合约，升至 1,257,206 手合约。

  • 10年期国债（10-Year Treasury）： 净空头头寸减少 104,511 手合约，降至 567,935 手合约。

  • 5年期国债（5-Year Treasury）： 净空头头寸减少 23,282 手合约，降至 1,777,621 手合约。

  • 国债（Treasury Bonds）： 从 16,827 手合约的净空头头寸 转为 52 手合约的净多头头寸，显示预期债券价格上升（或收益率下降）。

技术与交易观点

SP500 枢轴点：6040

  • 每日 VWAP（成交量加权平均价格）：看涨

  • 每周 VWAP：看涨

  • 季节性分析：预计持续看涨至2月6日

  • 策略：

    • 多头： 若突破 6075，上看目标 6165

    • 空头： 若跌破 6045，下看目标 5743

欧元/美元（EUR/USD）枢轴点：1.0435

  • 每日 VWAP：看涨

  • 每周 VWAP：看跌

  • 季节性分析：预计持续看跌至3月30日

  • 策略：

    • 多头： 若突破 1.0505，上看目标 1.0634

    • 空头： 若跌破 1.0435，下看目标 0.9758

英镑/美元（GBP/USD）枢轴点：1.2614

  • 每日 VWAP：看涨

  • 每周 VWAP：看跌

  • 季节性分析：预计持续看跌至3月10日

  • 策略：

    • 多头： 若突破 1.2685，上看目标 1.2812

    • 空头： 若跌破 1.2615，下看目标 1.1878

美元/日元（USD/JPY）枢轴点：153.77

  • 每日 VWAP：看跌

  • 每周 VWAP：看跌

  • 季节性分析：预计持续看跌至1月23日

  • 策略：

    • 多头： 若突破 153.77，上看目标 165.50

    • 空头： 若跌破 152.41，下看目标 150

黄金/美元（XAU/USD）枢轴点：2692

  • 每日 VWAP：看涨

  • 每周 VWAP：看涨

  • 季节性分析：预计波动性上涨至2月22日

  • 策略：

    • 多头： 若突破 2725，上看目标 2762

    • 空头： 若跌破 2692，下看目标 2475

比特币/美元（BTC/USD）枢轴点：101,960

  • 每日 VWAP：看跌

  • 每周 VWAP：看涨

  • 季节性分析：预计持续看涨至4月9日

  • 策略：

    • 多头： 若突破 104,020，上看目标 110,000

    • 空头： 若跌破 101,942，下看目标 86,266