每日市场展望，2025年2月27日

Patrick Munnelly，合伙人：Tickmill集团市场策略

Munnelly的宏观一分钟…

周四，美元在亚洲市场走强，伴随着国债收益率的上升，投资者权衡了特朗普总统关税政策的经济影响。亚洲股市整体表现疲软，交易波动较大，区域科技股对Nvidia强劲的财报反应有限。作为美国领先的芯片制造商和人工智能先锋，Nvidia的股价在周三常规交易中上涨3.7%后，在盘后交易中下跌1.5%。尽管发布了乐观的第一季度增长预测，但Nvidia的业绩似乎未能达到投资者的高预期。比特币徘徊在86,000美元附近，而作为传统避险资产的黄金继续从历史高点回落。对持续贸易战的担忧继续扰乱市场情绪。特朗普总统似乎暂时给予加拿大和墨西哥一个月的25%关税豁免，将截止日期延长至4月2日。然而，一位白宫代表后来建议恢复原定的3月4日截止日期。同时，欧洲成为潜在目标，特朗普提议对汽车和其他商品征收25%的“对等”税，具体细节尚未披露。尽管特朗普的贸易政策预计会对目标造成更多损害，但也可能会伤害美国经济。最近疲弱的经济数据，加上财政部长Scott Bessent关于经济“表面下脆弱”的言论，进一步加剧了担忧。由于令人失望的经济报告和对特朗普关税策略的日益担忧，美元和美国国债收益率最近面临下行压力。交易员提高了对美联储降息的预期，现在预计今年将有两次四分之一点的降息——一次在7月，另一次可能在10月。市场密切关注周四的GDP和耐用品订单数据，以寻找经济放缓的更明确迹象，而美联储偏爱的通胀指标——个人消费支出（PCE）指数将于周五发布。

周四，欧洲投资者将有大量经济数据需要评估，包括德国的就业统计数据、法国的生产者价格和西班牙的消费者通胀数据。欧盟以外，瑞士也将发布其GDP数据。下周，欧洲中央银行（ECB）将开始其下一轮央行会议，市场目前预计届时将降息四分之一点，随后在9月之前再降两次。然而，ECB内部的讨论集中在利率应降到多低，因为通胀仍略高，经济面临挑战。

投资银行预计2月份月底的美元需求。德意志银行的模型预测适度的美元买入，受美国股市表现不佳和欧洲股市表现优异的推动，表明欧元/美元卖出。季节性趋势也突显了月底新西兰元/美元和澳元/美元的潜在下跌。相反，法国农业信贷银行指出，2月份全球股市下跌和美元大幅下跌，表明美元重新平衡流动性疲软，特别是对瑞典克朗。尽管可能会卖出欧元，但没有提供明确的交易信号或建议。

隔夜新闻更新

  • 比特币和市场在特朗普计划对欧盟征收25%关税后下跌

  • 米其林CEO：法国正在用税收“扼杀”其工业

  • 梅赛德斯计划在中国裁员，因为当地竞争加剧

  • Nvidia销售额因AI需求增长78%，公司给出强劲指引

  • Salesforce利润上升，收入未达预期

  • eBay因当前季度销售预期令人失望而下跌

  • 中国暂停国内公司在美国上市

  • 香港证券交易所报告刺激措施后创纪录的利润

  • 澳大利亚新资本支出下降0.2%

  • 澳新银行：新西兰商业信心随着经济复苏上升

  • 短期亚洲债券显示出对关税风险的韧性

  • 以色列和哈马斯：人质和囚犯交换将继续进行

  • 黄金价格下跌，投资者关注即将发布的美国PCE数据

（来源于可靠的金融新闻媒体）

外汇期权到期时间为纽约时间上午10点

（1BLN+代表较大到期，在日内ATR范围内交易时更具吸引力）

  • 欧元/美元：1.0425-30（13亿），1.0440-50（17亿），1.0450（13亿）

  • 1.0470-75（20亿），1.0525（4.08亿），1.0545-50（6.74亿）

  • 美元/瑞郎：0.8915（5.68亿），0.8950（5.23亿），0.9040（6.26亿）

  • 英镑/美元：1.2595-1.2600（5.57亿），1.2685（2.02亿），1.2700（9.35亿）

  • 澳元/美元：0.6245（6.26亿），0.6320-25（3.50亿），0.6345-50（8.50亿）

  • 美元/加元：1.4325（5.38亿），1.4350-60（17亿），1.4365-70（12亿）

  • 美元/日元：148.00（13亿），150.00（28亿），151.00-05（17亿）

  • 欧元/日元：154.00（4.01亿），156.00（2亿）。澳元/日元：93.50（2.75亿）

截至2025年2月21日的CFTC数据

截至2月18日的一周CFTC持仓报告

  • 欧元净空头头寸为-51,420份合约。

  • 日元净多头头寸为60,569份合约。

  • 瑞士法郎净空头头寸为-38,359份合约。

  • 英镑净空头头寸为-579份合约。

  • 比特币净空头头寸为-367份合约。

  • 股票基金经理增加了18,069份S&P 500 CME净多头头寸，总计948,011份合约。同时，股票基金投机者减少了332份S&P 500 CME净空头头寸，总计365,901份合约。

  • 投机者在CBOT上增加了头寸。美国国债期货净多头头寸增加了3,780份合约，总计47,781份合约。投机者在CBOT上的活动增加。美国超长期国债期货净空头头寸减少了6,301份合约，总计246,242份合约。投机者减少了头寸。芝加哥期货交易所美国2年期国债期货净空头头寸减少了9,093份合约，总计1,289,519份合约。投机者在CBOT上的活动减少。美国10年期国债期货净空头头寸减少了41,507份合约，总计709,527份合约。同时，投机者减少了CBOT美国5年期国债期货净空头头寸124,202份合约，总计1,737,533份合约。

技术和交易观点

SP500 枢轴点：6040

  • 日VWAP：看涨

  • 周VWAP：看跌

  • 季节性：预计到3月7日看跌

  • 做多：在6075以上，目标6195

  • 做空：在6045以下，目标5743

EURUSD 枢轴点：1.0435

  • 日VWAP：看跌

  • 周VWAP：看涨

  • 季节性：预计到3月30日看跌

  • 做多：在1.0505以上，目标1.0634

  • 做空：在1.0435以下，目标0.9758

GBPUSD 枢轴点：1.2614

  • 日VWAP：看涨

  • 周VWAP：看涨

  • 季节性：预计到3月10日看跌

  • 做多：在1.2685以上，目标1.2812

  • 做空：在1.2615以下，目标1.1878

USDJPY 枢轴点：153.77

  • 日VWAP：看涨

  • 周VWAP：看跌

  • 季节性：预计到4月9日看涨

  • 做多：在153.77以上，目标165.50

  • 做空：在152.41以下，目标150

XAUUSD 枢轴点：2692

  • 日VWAP：看跌

  • 周VWAP：看涨

  • 季节性：预计到2月22日波动性看涨

  • 做多：在2725以上，目标2997

  • 做空：在2692以下，目标2475

BTCUSD 枢轴点：101,960

  • 日VWAP：看跌

  • 周VWAP：看跌

  • 季节性：预计到4月9日看涨

  • 做多：在104,020以上，目标110,000

  • 做空：在101,942以下，目标87,9359