2025年2月11日每日市场展望

Patrick Munnelly，Tickmill Group 市场策略合伙人

Munnelly 的宏观一分钟...

“随着避险需求飙升，黄金盯上了 3000 美元”

隔夜亚洲时段，黄金飙升至接近每盎司3,000美元的门槛，为市场围绕唐纳德·特朗普的不确定性释放压力。 几个月来，各国央行一直是主要购买者，投资者也在寻求安全资产。对美国黄金关税的担忧引发了人们急于将金属从伦敦金库运到美国的热潮。周二，由于特朗普在与澳大利亚总理会谈后表示他正在考虑免除澳大利亚的钢铁关税，股市普遍企稳，这增强了投资者认为谈判总是可能的观念。特朗普赞赏美国对澳大利亚的贸易顺差，并指出，“原因是他们购买了大量飞机。它们很远，需要很多飞机。他承诺在未来两天内对各国实施对等关税。中国对美国能源和某些商品征收关税于周一开始，但由于投资者押注可能达成协议，恒生指数触及四个月高点。由于投资者对人工智能和半导体股票的兴奋，恒生指数在一个月内飙升了 12% 以上。中国大陆股指小幅下跌。

中国提前的农历新年假期推高了 1 月份的通胀，食品价格环比上涨 1.3%，消费品和服务分别上涨 0.3% 和 0.9%。消费者价格指数 （CPI） 每月上涨 0.7%，年率从 12 月的 0.1% 提高到 0.5%。核心价格也从 0.4% 同比上涨至 0.6%。然而，这种飙升是暂时的，因为节后价格影响通常会消退，预计 2 月份的通胀将放缓。刺激措施，如110亿美元的消费品以旧换新，推动了短期支出，但未能提振长期消费。消费者信心疲软、储蓄高企、生产者价格指数 （PPI） 通货紧缩和出口价格凸显了产能过剩问题，而房地产行业的困境和全球贸易挑战则加剧了这些问题。

在 2 月 23 日的德国议会选举中，中右翼的基民盟/基社盟 （~30%） 领先于极右翼的德国另类选择党 （~21%） 和总理朔尔茨的社民党 （~15%）。如果民调结果成立，弗里德里希·默茨（Friedrich Merz）将成为财政大臣，面临建立联盟和经济复苏的挑战，包括振兴制造业。德国的“债务刹车”规则将结构性赤字限制在 GDP 的 0.35%，限制了财政灵活性。在一次电视辩论中，默茨提到了可能的改革，但只是作为增加国防开支的最终选择。分析师现在预计，由于关税风险，德国将出现 2.0% 的预算赤字（高于 1.5%），而德国债券兑掉期债券已触及自欧元区成立以来的最低水平，突显了政府即将到来的国内和地缘政治障碍。

在美国，美联储主席鲍威尔定于周二在参议院银行、住房和城市事务委员会发表关于货币政策的半年度证词。预计市场将密切关注他关于关税和通货膨胀的言论。基准 10 年期美国国债收益率收于 4.495%，由于日本公共假期，亚洲时段仍处于不活跃状态，因为交易员暂时无视特朗普最近对美国政府债务统计数据的质疑。市场急于更清楚地了解其影响，因为人们猜测特朗普可能一直在暗示内部部门对美国债务的所有权或与美国国债相关的会计做法。

值得关注的隔夜新闻更新

  • 随着贸易战升级，特朗普对钢铁、铝征收 25% 关税

  • 纽约联储：消费者 1 月份通胀预期保持稳定

  • 特朗普下令暂停执行美国反腐败法

  • 斯塔默计划 2 月最后一周访问华盛顿特区

  • 欧洲央行行长拉加德：经济复苏的条件仍然存在

  • 法国总理在预算问题上再度挺过不信任投票

  • 英国央行行长曼恩表示，随着企业定价走弱，英国通胀威胁减弱

  • 微软因竞争对手的 Bing 访问权受到法国反垄断调查

  • 默克集团正在洽谈收购美国癌症生物技术公司 Springworks

  • 特朗普：如果不释放人质，加沙停火将于周六结束

（来源：可靠的财经新闻媒体）

纽约上午 10 点的外汇期权到期

（1BLN+ 代表到期日较大，在每日 ATR 内交易时更具磁性）

  • EUR/USD: 1.0250 (695M), 1.0275 (2.1BLN) , 1.0300-05 (1.9BLN)

  • 1.0320-30 (2.5BLN), 1.0375 (954M), 1.0400 (2.5BLN)

  • USD/CHF: 0.9100 (371M)

  • GBP/USD: 1.2295-1.2305 (1BLN), 1.2350 (378M), 1.2400 (282M)

  • EUR/GBP: 0.8290 (230M), 0.8305 (805M), 0.8360 (200M), 0.8400-10 (828M)

  • AUD/USD: 0.6195 (1BLN), 0.6280 (412M). AUD/NZD: 1.1000 (443M)

  • USD/CAD: 1.4355 (460M). EUR/JPY: 158.45 (300M)

  • USD/JPY: 151.65-75 (530M), 152.00 (1.2BLN), 153.00 (464M)

CFTC 数据 7/2/25

  • 截至 2 月 4 日当周的最新数据发布。欧元受到 -58,614 份合约的大量净空头头寸的拖累，而日元则持更为乐观的立场，持有 18,768 份合约的净多头头寸。加密货币领域看到比特币乘着一波积极的浪潮，净多头头寸为 786 份合约。然而，瑞士法郎发现自己处于亏损状态，净空头头寸为 -42,258 份合约，而英镑则面临 -11,323 份合约的净空头头寸。

  • 股票基金投机者已大幅减少净空头头寸 69,618 份合约，降至 333,211 份合约，令人欣慰。与此同时，股票基金经理进行了值得注意的调整，将其净多头头寸减少了 40,756 份合约，总计 920,415 份合约。

  • 在国债期货方面，投机者一直相当活跃。芝加哥期货交易所美国 5 年期国债期货的净空头头寸显着激增，飙升 151,611 份合约，至 1,927,666 份合约。同样，芝加哥期货交易所美国 10 年期国债期货的净空头头寸小幅增加，增加了 7,061 份合约，稳定在 707,703 份。继续看芝加哥期货交易所美国 2 年期国债期货，投机者增加了 17,065 份净空头头寸，使总数达到 1,218,624 份合约。此外，CBOT 美国超级债券国债期货显示净空头头寸增加 2,024 份合约，收于 243,616 份。

  • CBOT 美国国债期货领域发生了一个值得注意的转变，投机者已过渡到 4,927 份合约的净空头头寸。这与一周前报告的 28,584 个净多头头寸截然不同，表明市场情绪和头寸发生了显着变化。

技术与交易观点

SP500 枢轴点 6040

  • 每日 VWAP 看涨

  • 每周 VWAP 看涨

  • 季节性因素表明 3 月 7 日看跌

  • 6075 以上多头目标 6195

  • 6045 以下空头目标 5743

EURUSD 枢轴点 1.0435

  • 每日 VWAP 看跌

  • 每周 VWAP 看跌

  • 季节性因素表明 3 月 30 日看跌

  • 1.0505 以上目标 1.0634

  • 1.0435 以下目标 0.9758

GBPUSD 枢轴点 1.2614

  • 每日 VWAP 看跌

  • 每周 VWAP 看涨

  • 季节性因素表明 3 月 10 日看跌

  • 1.2685 以上目标 1.2812

  • 1.2615 以下目标1.1878

USDJPY 枢轴点 153.77

  • 每日 VWAP 看跌

  • 每周 VWAP 看跌

  • 季节性因素表明 1 月 23 日前看跌

  • 高于 1.5377 目标 165.50

  • 低于 152.41 目标 150

XAUUSD 枢轴点 2692

  • 每日 VWAP 看涨

  • 每周 VWAP 看涨

  • 季节性因素表明 2 月 22 日前看涨波动

  • 高于 2725 目标 2997

  • 低于 2692 目标 2475

BTCUSD 枢轴点 101,960

  • 每日 VWAP 看涨

  • 每周 VWAP 看跌

  • 季节性因素表明 4 月 9 日前看涨

  • 高于 104,020 目标 110,000

  • 低于101,942 目标 86,266