美元疲软提振铜价

美元走弱为 2025 年第一周的交易奠定了基调。在当前美元回落的背景下，风险资产正在复苏，本周将公布大量关键美国数据，如果美元继续走弱，反弹还有进一步上涨的空间。本周迄今为止，铜价表现突出，铜期货较上周低点上涨约 5%。除了美元走弱外，一些看涨的市场评论也帮助提振了铜价。

中国缓和乐观情绪

展望今年，德意志银行本周指出，预计铜市场将以赤字结束今年。虽然短期内市场仍容易受到全球宏观事件的影响，但德国国际银行表示，中国可能出台新一轮刺激措施，这将有助于提振今年的铜价，目标是到年底铜价回升至每吨 9.8 万美元左右，是当前市场估值的两倍多。

美国就业报告

本周，焦点将集中在周五公布的最新一轮美国劳动力市场数据上。如果我们看到任何下行意外，这应该会提升 3 月降息预期，导致美元走低，并为铜价进一步回升创造空间。然而，任何上行意外都应该进一步削弱 3 月降息预期，帮助美元回升，同时限制铜价的涨势。

技术观点

铜

铜价反弹已使市场回到收缩三角形低点上方。随着动量研究走高，重点是接下来测试 4.30 水平以及高于该水平的三角形高点。下行方面，3.9350 是市场近期需要关注的关键支撑位。