Немалая доля падения EURUSD на этой неделе была обусловлена расширением дифференциала ставок между краткосрочными облигациями ЕС и США. После релиза CPI в среду разница доходности выросла на 4 б.п. и затем в последующие два дня прибавила еще 6 б.п. достигнув 1.267% (максимум с начала пандемии):

Потенциал дальнейшего снижения пары на следующей недели сохраняется из-за перспектив ФРС сообщить о более агрессивных мерах при сравнительно голубиной позиции ЕЦБ. Индекс доллара вполне комфортно чувствует себя выше 95 пунктов и держится вблизи точки открытия. EURUSD может потенциально прижать к 1.14 – 1.138, откуда ожидается коррекционная волна покупок, которая выглядит весьма привлекательной перспективой учитывая, что отскок будет происходить от нижней границы среднесрочного нисходящего канала:

Следует также помнить, что инфляция в США еще скорей всего не нащупала предел, ведь впереди шоппинг сезон, что является мощным сезонным драйвером повышения цен. В этом году полноценный сезон скидок в США не получится, так как как мы обсуждали ранее, товарные запасы в США (особенно товары длительного пользования) находятся на сравнительно низком уровне и делать скидки, сбивая инфляцию - не особо привлекательная сейчас идея для ритейлеров.

Данные по британской экономике в четверг разочаровали. Промышленное и обрабатывающее производство выросли меньше, чем ожидалось, чувствуется влияние Брексит, которое создает дополнительные нарушения в цепочках поставок, вдобавок к глобальной тенденции. ВВП в сентябре вырос меньше прогноза, поэтому недавний неожиданный поворот на заседании Банка Англии, который заключался в том, что ЦБ отказался от повышения ставки, выглядит вполне оправданным. Рынок может начать учитывать в цене, что Банк Англии разочарует и в декабре, объявив о переносе срока начала ужесточения политики на следующий год. При таком раскладе просматривается риск дальнейшего расширения дифференциала доходности между активами Великобритании и США и соответственно рост давления на GPBUSD.

Как и в случае с EURUSD, в технической картине пары можно выделить медвежий канал и GBPUSD также по всей видимости готовится к тестированию его нижней границы. При этом учитывая наличие четкой крутой нисходящей линии тренда, возможно краткосрочное ралли до 1.3460 и затем резкое движение вниз к нижней границе канала (1.3270):

В фокусе сегодня – отчет от У. Мичиган по потребительским настроениям, а также речь представителя ФРС Уильямса. Отскок индекса потребительских настроений, и, в частности, индекса ожиданий, после нескольких месяцев довольно слабых значений подкрепит довод о том, что сезон рождества в США может дополнительно разогнать инфляцию, поэтому можно ожидать умеренно положительную реакцию доллара на сильных данных. В свою очередь комментарии Уильямса будут изучены на предмет обеспокоенности укоренением повышенной инфляции и потенциальной реакции ФРС на нее.