Американские индексы акций отскочили вчера без видимой на то причины, прибавив в среднем 1.9%. Лидером роста оказался Nasdaq, закрыв сессию в плюсе на 2.4%. В отсутствии информации фундаментального толка, отскок неплохо объясняет теханализ: в понедельник падение рынка остановилось на 50-DMA, сформировав характерный для теста подобных уровней пинбар. Пробить уровень не удалось, что могло послужить сигналом того, что бычий сантимент продолжает доминировать:

Инвесторы пытаются игнорировать риск, что крупный пакет расходов США встретил сопротивление отдельных демократов и путь к его одобрению Конгрессом будет не таким гладким, как ожидалось.

В отсутствии негативных информационных поводов рынок акций, вероятно, будет оставаться в режиме консолидации около недавних максимумов (диапазон 4600-4700) в конце декабря - январе. Главный риск для данного сценария – возможные пандемические шоки, которые, например, уже подрывают прогнозы роста Британской экономики из-за тревожной динамики распространения нового штамма «Омикрон». Если появятся новости о новых ограничениях, коррекции на рынке не избежать.

Что касается валютного рынка, есть риск что в долларе может сыграть сезонная слабость: последние 5 лет средняя доходность доллара за период две недели до Нового года и первая неделя января была отрицательной:

Обычно это связывают с тем, что компании США переводят деньги в офшоры под конец года, чтобы оптимизировать налогообложение. Тем не менее длительный шорт по доллару выглядит не очень привлекательной идеей, учитывая, что после последних заседаний центральных банков, разница в ожидаемых темпах сворачивания стимулов между ФРС и, например, ЕЦБ только выросла. Акцент в ожиданиях относительно политики ФРС смещается на дату первого повышения ставки и если рынок начнет учитывать первое повышение в марте 2022, доллар еще может заявить о себе. Кроме того, риск новых ограничений в Еврозоне выше, что, конечно, негативным образом сказывается локальных активах и обуславливает потенциал снижения евро против доллара.

ФРС дала сигнал, что всерьез следит за инфляции, поэтому внимание рынков к отчетам по инфляции в США вероятно будет держаться на повышенном уровне некоторое время. Одним из первых отчетов который позволит уточнить прогноз первого повышения ставки ФРС станет завтрашний отчет по инфляции США – динамика личных потребительских расходов (PCE). Ускорение показателя вероятно не останется незамеченным и вызовет краткосрочную позитивную реакцию доллара.