Индекс доллара просел на 1%, а S&P 500 приблизился к 4100 пунктам после вчерашнего выступления Пауэлла, которое рынок расценил как признание, что в декабре темп повышения ставок будет замедлен. Доходности американских облигаций скорректировались вниз примерно на 20 базисных пунктов, отражая растущий консенсус, что ФРС повысит процентную ставку на 50 базисных пунктов в декабре:

Новости, что Китай смягчает ковидные меры придали дополнительный бычий импульс товарным и EM валютам.

Во вчерашнем выступлении Пауэлл несколько изменил тон коммуникации по сравнению с ноябрьским заседанием FOMC. Тогда он говорил, что еще «есть над чем работать» в плане повышения ставок до рестриктивного уровня, однако вчера заявил, что ФРС «уже добился значительно прогресса в проведении рестриктивной политики». Во-вторых, глава ФРС открыто заявил, что время сбавить обороты в ужесточении политики может прийти уже в декабре.

С другой стороны, есть вероятность, что рынок чрезмерно отреагировал на сообщение Пауэлла. Кроме комментариев о том, что темпы ужесточения может быть уместно замедлить, Пауэлл также много говорил об инфляции. В частности, он подчеркнул, что темп роста цен остается упорно высоким, особенно в сфере базовых услуг, исключая аренду жилья. В этом секторе инфляцию разгоняет оплата труда и так как быстрого восстановления уровня участия рабочей силы, по его словам, не ожидается, ФРС придется воздействовать на инфляцию путем давления на потребительский спрос, что должно увеличить безработицу, улучшить баланс на рынке труда и ограничить рост заработной платы, что в конце концов подавит и инфляцию в данном секторе. 

Поведение инфляции в октябре позволит уточнить сегодняшний релиз Core PCE. Ожидается месячное замедление с 0.5% до 0.3%, в годовом выражении – с 5.1% до 5.0%. Сюрприз на стороне понижения весьма вероятен учитывая октябрьский CPI и сдвиг в риторике Пауэлла. 

Индекс доллара вновь приближается к ключевому среднесрочному уровню поддержки – 105 пунктов. Консолидация недалеко от круглого уровня происходит в клюющем треугольнике (медвежий паттерн), кроме того, борьба разворачивается за другой важный технический уровень – 200-дневную скользящую среднюю:

Данный сетап делает весьма вероятной попытку прострела ниже 105 пунктов, в сторону 104.50, где возможно начнутся покупки доллара на среднесрочную перспективу. Однако, потенциал разворота можно будет оценить несколько позже, и он будет зависеть от характера пробоя, а также длительности нахождения под уровнем 105. По EURUSD формируется потенциал пробоя 1.05 и теста 1.055-1.06.