Сегодня выступает Пауэлл на событии связанным со своего переизбрания в качестве главы ФРС и рынки ждут от него подробностей о том, что в планах у ФРС на ближайшее будущее. Любые ястребиные замечания, вероятно, будут интерпретированы как намерения ФРС совершить четыре повышения ставки в 2022, что должно будет оказать поддержку доллару. Кроме того, в фокусе будут комментарии, связанные с активами на балансе, так как протокол заседания ФРС, опубликованный в прошлую среду, намекнул на возможность начала количественного ужесточения в этом году, т.е. продажи активов на балансе. Сейчас их объем равен 8.7 трлн. долларов. С начала пандемии он удвоился:

Доллар начал неделю с того, что следовал за колебаниями доходностей Трежерис. Вчерашний рост удержать не удалось, т.к. доходность 10-летних Трежерис около 1.8% похоже привлекла инвесторов из-за чего предложение доллара выросло. Тем не менее, любые существенные падения доллара вероятно будут выкупать из-за хорошего спроса, связанного с ожиданиями что темпы ужесточения политики ФРС будут опережать темпы повышения ставок со стороны других крупных центральных банков. Сегодня эти ожидания могут дополнительно подогреть комментарии Пауэлла. Круг вопросов к главе ФРС будет охватывать борьбу с инфляцией, судьбой активов на балансе, банковское регулирование, изменение климата, скандалы, связанные с возможной инсайдерской торговли крупными чиновниками ФРС (такими как Ричард Кларида).

В целом на рынке постепенно складываются ожидания, что ФРС может поднять ставку 4 раза, по крайней мере 3.5 повышения ставки (шагом в 25 б.п.) уже учтены в активах, где ценообразование зависит от ожидаемой ставки ФРС (например OIS рынок). Комментарии Пауэлла могут укрепить ожидания, что совокупное повышение ставки в этом году составит 100 базисных пунктов. Кроме того, если речь снова зайдет о том, что пора бы продавать активы с баланса, это может вызвать беспокойство в бондах, что опять же сыграет на руку американской валюте. Возможная коррекция в рисковых активах из-за сигналов о сокращении ликвидности, также будет иметь позитивный эффект для доллара.

Рассматривая EURUSD, движение цены с декабря говорит о выжидательной позиции, так как пара болтается в достаточно узком диапазоне 1.12100-1.1380. После речи Пауэлла возможно стоит рассчитывать на движение в сторону нижней границы, однако планка превзойти ожидания для Пауэлла высока и рассчитывать на что-то большее не стоит. Локальных драйверов, которые могли бы поддержать EUR, в ближайшей перспективе нет.