Внимание участников рынка сегодня приковано к индексу активности в непроизводственном секторе США от ISM. В сфере услуг занято более чем 70% работников в США, поэтому уровень активности в данном секторе более тесно коррелирует с темпами роста американской экономики. Все еще остается неопределенность в том, откажется ли ФРС от своей предыдущей коммуникации, сделанной в январе (из которой можно сделать вывод, что политика должна была вскоре выйти на «плато») или же спишет январское усиление в данных на временное отклонение от тренда на снижение, и отчет ISM сегодня предположительно, способен улучшить понимание ситуации.

Для понимания контекста перед выходом сегодняшних данных стоит вспомнить, что неожиданное падение до 49,2 (т.е. в зону рецессии) в декабрьском отчете стало триггером для пересмотра ожиданий ФРС относительно процентных ставок в сторону более мягкой политики и ослабления доллара. Резкий рост до 55,2 в январском отчете (почти на уровне ноября) представлял серьезный аргумент против рецессионных предположений и в сочетании с сильными данными по занятости привел к повышению ожидаемых процентных ставок ФРС и укреплению доллара. Общее мнение относительно сегодняшнего показателя заключается в небольшом снижении с 55.2 до 54.5 пунктов. Производственный PMI вышедший в среду показал, что сюрпризы могут скрываться в ценовых компонентах (субиндекс цен подскочил тогда более чем на 5 пунктов, выбившись в положительную зону), поэтому внимание участников рынка может быть приковано к компоненту “Non-Manufacturing Prices”. В прошлом месяце он находился на довольно высоком уровне - 67.8 пунктов.

Сегодня также выступят несколько спикеров ФРС после релиза отчета ISM, на следующей неделе ожидается «тяжелая артиллерия» в виде выступления Пауэлла в конгрессе.

В Еврозоне, переоценка ожидаемой терминальной ставки ЕЦБ также оказалась наиболее интенсивной за последние несколько недель. После довольно ястребиного протокола заседания ЕЦБ, опубликованного в среду, Пьер Вунш из ЕЦБ заговорил о пиковой ставке 4,0%. Кривая OIS теперь полностью учитывает депозитную ставку 4,0% к октябрю, и никаких снижений ставок до далекого 2024 года. Последние данные по инфляции в странах ЕС указывают на то, что инфляционное давление накапливается, и чтобы сдержать избыточную девальвацию Евро, ЕЦБ придется поддерживать ставку на достойном уровне. Несмотря на значительный рост доходностей в США, дифференциал между двухлетними свопами EUR-USD снова начал сужаться и в настоящее время составляет -133 базисных пункта после касания отметки -150 базисных пунктов на прошлой неделе, за счет чего мы видим консолидацию EURUSD в диапазоне 1.05-1.065. 

В календаре еврозоны сегодня финальные данные PMI за февраль и данные PPI за январь, но данные по ISM в сфере услуг США, вероятно, будут единственным релизом данных, на который следует обратить внимание для EUR/USD сегодня.