Сегодня особый день для финансовых рынков так как Бюро трудовой статистики США публикует ИПЦ за июнь. Не секрет, что ФРС «привязала» монетарную к поведению инфляции, поэтому ее ускорение будет означать, что отрыв ФРС в «гонке ужесточения» монетарной политики лишь увеличится, и наоборот, замедление инфляции позволит развиваться ожиданиям, что пропасть в темпах нормализации политики несколько сократится. По сути, это и будет драйвером изменения цен практически во всех классах активов.

Как ожидается, общая инфляция покажет новый максимум в этом деловом цикле (8.8%), а базовая инфляция замедлится с 6 до 5.7%. Ожидаемое ускорение общей инфляции связано со скачком цен на топливо США в июне c 1.17 до 1.3 доллара за литр:

Учитывая данное обстоятельство небольшим позитивным сюрпризом инфляции, будет сложно удивить; гораздо более неожиданным станет показатель инфляции ниже прогноза 8.8%, а также более сильное замедление базовой инфляции, так как именно она характеризует ключевые потребительские тренды.

В случае ускорения общей инфляции выше 9.0% можно будет ожидать медвежий пробой EURUSD уровня 1.00, в случае если показатель инфляции в целом будет соответствовать прогнозу, то возможный пробой вероятно окажется ложным и в американском долларе будет реализован сценарий «продавай на фактах», учитывая значительную перекупленность доллара в среднесрочной перспективе (RSI на дневном таймфрейме выше 74 пунктов).

Валюты, демонстрирующие высокую чувствительность к ожиданиям относительно развития делового цикла - Норвежская Крона, Австралийский доллар, Новозеландский доллар, сегодня растут, японская иена консолидируется вблизи максимумов по отношению к доллару (уровень 137). Небольшой рост показывают фьючерсы на американские индексы, европейские индексы акций в минусе.

Цены на нефть пытаются восстанавливаться, однако сообщения о том, что в Китае новая волна ковида (400 новых случаев в Шанхае) и ужесточение санитарных мер вынуждают закладывать снижение спроса на энергоносители. ОПЕК заявил вчера что спрос на нефть будет превышать предложение на 1 млн. баррелей в этом году, однако события в Китае вероятно затмили это сообщение. Есть риск дальнейшего снижения котировок, так как угроза нового локдауна в крупном китайском промышленном и финансовом центре растет.

Лидирующие опросные индикаторы настроений инвесторов и предпринимателей ухудшились в июне. Вскоре после публикации индекса доверия инвесторов в Германии во вторник, который рухнул до минимума с момента долгового кризиса в ЕС в 2011 году (-53 пункта), в США вышел индекса оптимизма малого бизнеса, падение которого также заметно превысило ожидания так как инфляция выбралась на первое место факторов неопределенности среди американских предприятий:

Риск новой волны неприятия к риску растет и курс на ужесточение политики центральными банками будет лишь сокращать оптимизм на рынках акций. РБНЗ повысил ставку на 50 б.п., ожидается что Банк Канады сегодня повысит ставку на 75 б.п. В случае скачка инфляции в США выше 9.0%, рисковые активы вероятно окажутся под серьезным давлением, а доллар продолжит ралли.