Выраженные однонаправленные движения в различных классах активов на прошлой неделе привели к тому, что на наиболее ликвидном валютном рынке начали ощущаться с проблемы с ликвидностью и, возможно, сработал каскад маржин коллов. Ранним утром в понедельник, фунт стерлинг и евро затруднялись найти покупателей в течение нескольких минут, индекс доллара при этом установил новый максимум (114.50):

Индекс доллара, EURUSD, GBPUSD, минутный таймфрейм

“Шпилька” в GPBUSD протянулась до уровня 1.03. Впоследствии EURUSD, GBPUSD частично отыграли обвал, однако курс GBPUSD торгуется ниже открытия примерно на 1%.

Европейские рынки торгуются в положительной зоне, рост не превышает половины проценты. Фьючерсы на американские индексы держатся вблизи цен открытия, указывая что рынок учел в основной массе все риски, которые несла в себе ястребиная позиция ФРС, изложенная на прошлой неделе на заседании FOMC, а также краткосрочные последствия нового витка геополитической напряженности. Следовательно, в отсутствии новых шоков, консолидация на рынке рисковых активов представляется более вероятным сценарием на этой неделе, чем новая волна продаж.

На рынке суверенного долга развитых стран распродажа, тем не менее, продолжилась. Доходности растут на всех сроках погашения, однако если в США это происходит из-за опасений ужесточения политики ФРС (увеличения предложения бондов на рынке), то в ЕС и Великобритании доходность растет на фоне ожиданий фискальных стимулов (расшатывания государственных финансов) и опасений, что инфляция окажется устойчивой. Ослабление европейских валют вместе с фактом, что они зависимы от поставок энергии, создают порочный круг, в котором рост дефицита торгового баланса давит на валютный курс, что создает еще большие опасения о дисбалансе во внешней торговле в пользу импорта. Снижение нефтяных котировок частично ослабляет развитие этой тенденции.

Медвежьи настроения преобладают и на рынке азиатских валют. В понедельник юань совершил еще один скачок вверх, курс USDCNY доходил до 7.15. PBOC выступил с интервенциями увеличив норму резервирования для валютных форвардных сделок до 20%, ограничивая таким образом давление на курс. Слабый юань хорошо объясняет и отрицательную динамику валют развивающихся рынков, а также валют торговых партнеров Китая, где его доля в торговле велика, например AUD и NZD. Обе валют в понедельник ослабли к доллару примерно на половину процента.

Экономический календарь на этой неделе ничем не примечателен, во вторник выйдут данные по заказам на товары длительного пользования в США, в среду будет опубликован индекс потребительской уверенности в Германии от GfK, в четверг выйдет отчет по инфляции в Германии за сентябрь (предварительная оценка), а также финальная оценка роста ВВП США за второй квартал. В пятницу появятся данные по инфляции в Еврозоне, базовая инфляция как ожидается повысится с 4.3 до 4.7%.