В среду шорт на рынке суверенного долга фиксирует прибыль перед выходом ключевой для рынка информации, доходность откатывается от ключевых уровней сопротивления (2% по 10-летним Трежерис, 0.25% по немецким Bunds). Возможно также появляется осознание, что реакция на заседание ЕЦБ и ФРС была чрезмерной и нуждается в корректировке. Одновременно с этим растет спрос на риск, европейские индексы и фьючерсы на индексы США сегодня хорошо растут, поиск доходности ограничивает ралли доллара, индекс доллара консолидируется около отметки 95.50 в ожидании новых данных по инфляции:

Завтрашний CPI США за январь будет решать судьбу мартовского повышения ставки ФРС сразу на 50 б.п. (либо сделает базовым сценарием, либо понизит шансы). Отчет будет иметь критическое значение для ответа на вопрос, продолжится ли распродажа Трежерис и выйдет ли 10-летняя ставка за пределы 2%, которая может запустить пробойное движение, так как первичный зоны, уже, грубо говоря, вчера состоялся.

В целом, даже при консенсусе 7.3% общей инфляции и 5.9% в базовой инфляции, есть некоторые предпосылки ожидать сюрприз на стороне большего роста, прежде всего благодаря сильному росту оплаты труда из-за продолжающихся дисбалансов на рынке труда (0.7% MoM в январе против 0.5% прогноза). Темпы увольнений в США остаются на рекордном максимуме вместо со значительным ростом оплаты труда они попали в цикл положительной обратной связи – переговорная сила сейчас на стороне работников, что случается редко:

Сегодня свое слово скажут представители ФРС Боумэн и Местер, внимание на оценке устойчивости проинфляционных факторов в экономике. Повышение ставки ФРС на 25 б.п. уже учтено в ценах, шансы повышения 50 б.п. примерно 25%. ЕЦБ публикует сегодня прогнозы по росту и инфляции, внимание на оценке инфляции в 2023 году, так как именно в следующем году ЕЦБ может сделать первое за много лет повышение ставки. Евро, вероятно, позитивно отреагирует на отчет если оценка инфляции будет выше 2%. Также сегодня состоится сессия вопрос-ответ с чиновницей ЕЦБ Шнабель, которая, кстати, одна из первых начала бить тревогу по поводу инфляции и вероятно постарается снова привлечь внимание к этому вопросу.