Рынки акций на подъеме в среду, положительная динамика продолжается второй день подряд, в то же время защитные активы, бонды и золото потеряли опору на фоне заметной деэскалации украинского конфликта, хоть и Запад выражает скептицизм по поводу частичного отступления российских войск с украинской границы.

Индекс MSCI глобального рынка акций вырос в среду на 0.4% продолжая ралли вторника, в ходе которого индекс прибавил 1.3%. Несмотря на шумиху в СМИ геополитические риски действительно были учтены в ценах активов: после новости что Москва отводит войска от границы, фьючерс на SPX подскочил примерно на 1%:

В случае если де-эскалация продолжится, снижение геополитической премии прежде всего нужно ждать в европейских акциях, золоте, а также рубле. Учитывая высокие цены на нефть и высокую учетную ставку ЦБ РФ, высока вероятность, что тенденция рубля к укреплению продолжится. Единственным препятствием к этому может стать чрезмерно агрессивный темп ужесточения политики ФРС.

На форексе сегодня спокойно, волатильность низкая, основные пары торгуются в узком диапазоне. Рынки ждут новых данных. Британская инфляция в январе оказалась выше ожиданий, общая и базовая инфляция превысили прогноз на 0.1% и составили 4.4% и 5.5% соответственно. Вместе с данными по занятости, вышедшими вчера, которые также оказались лучше ожиданий, рынки закладывают целых шесть повышений ставки в этом году. Ближайшее должно состояться в марте, рынки практически уверены в данном исходе. C учетом того, что паника по поводу того, что ФРС повысит ставку на 50 б.п. в марте стабилизируется (судя по оценке фьючерсов данного исхода) пересмотр ожиданий по действиям Банку Англии вероятно позволит GBP возобновить ралли. С точки зрения технического анализа благоприятным сигналом для этого является относительная стабилизация с поддержкой на 1.35 (в рамках среднесрочного восходящего тренда GBPUSD), что говорит об установившемся равновесии ожиданий относительно того, как будет меняться дифференциал процентных ставок:

Согласно опросу, Рейтер, четверть опрошенных посчитала более вероятным повышение ставки ФРС на 50 б.п. Большинство полагает, что ФРС будет более осторожна и повысит ставку на 25 б.п.

Производственная инфляция в США в два раза превысила прогноз (1% против 0.5% ожиданий). Данный показатель является лидирующим для потребительской инфляции, поэтому рынки получили первой сигнал, что устойчивость инфляции сохранится в феврале.

Доходность 10-летних облигаций стабилизуется около 2%, 2-летние ставки перешли во флет и торгуются недалеко от 1.6%. Это говорит о том, что основные ожидания по политике ФРС учтены и в отсутствии новых неожиданных данных с макро фронта, тенденция скорректироваться может усиливаться.

По розничным продажам в США, релиз которых намечен на сегодня, ожидается рост на 2%. Основное внимание на продаже авто, цены на которые с недавнего времени вносят основной вклад в потребительскую инфляцию и несколько искажают основной показатель. Замедление продаж может стать первым сигналом, что ажиотаж на рынке достиг пика и тогда ожидания более умеренной инфляции в ближайшем будущем будут обоснованными. Собственно позитивными для рынка (в смысле менее агрессивного ужесточения политики ФРС на предстоящем заседании) будет ослабление роста общего показателя и хороший рост показателя не включающих продажи авто и топлива.