Европейские рынки активов начали неделю с нового витка снижения, так как Газпром заявил, что поставки газа по трубопроводу Nord Stream 1 останавливаются на неопределенный период. Валюты Европейского континента ожидаемо оказались под давлением, а пакеты фискальной помощи, анонсируемые европейскими правительствами, вряд ли смогут развернуть медвежью тенденцию.

Конец прошлой недели выглядел обнадеживающим после выхода данных по рынку труда США, однако сообщение Газпром поздним вечером о том, что подача газа по Nord Stream замораживается на неопределенный период переломила позитивную тенденцию на рынках рисковых активов. И хотя Европейские страны достигли некоторых успехов в заполнении газовых хранилищ при подготовке к зиме, сигнал о полной остановке поставок означает, что путь наверх для цен на газ открыт, т.е. новые шоки на рынке неизбежны.

На выходных власти Швеции и Финляндии объявили гарантии ликвидности для крупных компаний из сектора коммунальных услуг дав понять, что не хотят, чтобы пожар на рынке энергии перекинулся на финансовый сектор. Индикаторы финансового стресса в ЕС, например спред между ставкой межбанковского кредитования (Euribor) и

ESTR пока не указывают на рост рисков на рынке, находясь на сравнительно низком уровне. Однако ясно, что международный капитал скорее будет стараться избегать европейские активы.

Безрисковые инструменты фиксированной доходности, т.е. Трежерис предлагают сейчас 2.3% при этом энергетические риски для экономики США низкие, вследствие независимости от поставок с внешних рынков, поэтому ясно, где сейчас будет находиться фокус инвесторов. Отсюда можно ожидать и стабильный мотивируемый инвестициями спрос на доллар. Японская иена утратила статус тихой гавани, так как энергетический кризис отобрал у Японии главный аргумент почему стоит скупать в иену в момент нестабильности – профицит торгового баланса за счет быстрого роста стоимости импорта и ослабления объемов экспорта.

На этой неделе есть несколько значимых событий, которые могут вызвать волатильность на рынке. Это заседание РБА во вторник, выступление ряда чиновников центральных банков ЕС, Англии и США в среду, заседание Банка Канады в тот же день, заседание ЕЦБ в четверг, а также данные по инфляции в Китае в пятницу. Заседание ЕЦБ заслуживает отдельного внимания, так как рынок обсуждает возможное повышение ставки на 75 базисных пунктов, что представляет собой весьма агрессивный темп ужесточения. Ожидания данного исхода еще не полностью учтены на рынке, поэтому, в случае если данный исход реализуется можно будет ожидать положительную реакцию EURUSD. Повышение ставки на 50 базисных пунктов скорей всего разочарует, что вызовет достаточно сильное снижение (0.965-0.960):

Попытки Германии помочь экономике через фискальный пакет размеров в 2% прошли практически незаметно для рынка, так как по сравнению с 15% в разгар пандемии, это совсем незначительная сумма.

GBPUSD упал ниже 1.15 и в поле зрения уже оказывался минимум мартовский 2020 года, когда в низшей точке курс составлял 1.1410. Сегодня рынок будет следить за назначением нового премьер-министра – скорей всего это будет Лиз Трасс. Ранее она говорила о фискальной поддержке в размере 100 млрд. фунтов стерлингов. В моменты кризиса, мягкая монетарная политика благотворно сказывается на курсе, поэтому сейчас в случае роста ожиданий повышений ставки из-за того, что в игру вступило государство с фискальной поддержкой, могут, наоборот, ослабить фунт. В перспективе этой недели с точки зрения технического анализа, возможен тест мартовского минимума (1.141) с последующим отскоком до 1.15-1.1550: