Сегодняшние движения на рынке отражают продолжающееся расхождение между ФРС США и ЕЦБ, вызванное различной динамикой инфляции и траекториями монетарной политики. Пара EUR/USD откатилась к ключевому уровню поддержки 1.0935 в ходе пятничной сессии в Нью-Йорке, поскольку доллар США набрал обороты после публикации более устойчивой, чем ожидалось, производственной инфляцией (PPI) в США:

Последние данные по PPI показали, что инфляция производителей не спешит снижаться, на что рассчитывали рынки. Годовой общий PPI замедлился незначительно до 1.8% (с 1.9% в августе), что выше прогнозируемых 1.6%. Между тем, базовый PPI, исключающий цены на продовольствие и энергию, вырос на 2.8%, превысив прогнозы в 2.7%. Это произошло на фоне публикации данных по индексу потребительских цен (CPI) в четверг, показавших, что годовая базовая инфляция ускорилась до 3.3%. Эти данные свидетельствуют о том, что борьба с инфляцией в США далека от завершения:

Хотя инвесторы продолжают ожидать снижения процентной ставки на 25 базисных пунктов в ближайшем будущем, что в основном связано с опасениями по поводу рынка труда, устойчивое инфляционное давление усложняет процесс принятия решений ФРС. Представители ФРС, в том числе президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик, теперь предполагают возможность приостановки снижения ставок в ноябре. Осторожная позиция Бостика, ссылающегося на нестабильность инфляции, согласуется с данными, показывающими, что инфляция замедляется не так быстро, как ожидалось.

 Эта устойчивость инфляции поддерживает доллар США, что отражается в стремлении индекса доллара США (DXY) подняться выше уровня 103.00. Это свидетельствует как о краткосрочной силе экономики США, так и о перспективах высоких ставок на длительный срок, что усиливает относительную привлекательность доллара по сравнению с его конкурентами, особенно евро.

 С другой стороны, ЕЦБ придерживается более мягкой траектории, поскольку инфляционное давление в еврозоне продолжает ослабевать. Пересмотренный индекс гармонизированных потребительских цен (HICP) в Германии за сентябрь составил 1.8%, что ниже целевого показателя ЕЦБ в 2%. Тем временем, комментарии члена правления ЕЦБ Янниса Стурнараса указывают на то, что ценовое давление снижается быстрее, чем прогнозировал ЕЦБ в сентябре. В результате ожидания дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики ускорились, и рынки закладывают в цену два дополнительных снижения ставки на 25 базисных пунктов — одно на следующей неделе и еще одно в декабре.

 Инфляция в еврозоне демонстрирует нисходящий тренд, и на фоне нарастающих рисков для экономического роста у ЕЦБ практически нет выбора, кроме как оставаться в мягкой позиции. Эта мягкая позиция продолжает оказывать давление на евро, поскольку трейдеры закладывают в цену долгосрочную слабость экономики и более мягкую денежно-кредитную политику по сравнению с США.

 Устойчивость доллара США, поддерживаемая залипающей инфляцией и возможной паузой в снижении ставок, делает его привлекательным безопасным активом в ближайшей перспективе. Напротив, евро сталкивается с рисками снижения, поскольку дальнейшие снижения ставок практически заложены в ожиданиях рынка. Пара EUR/USD, которая остается около ключевых уровней поддержки, может продолжить снижение, если мягкая позиция ЕЦБ сохранится.

Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?
Если Вы ответили на оба вопроса "Да!", тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.