Котировки нефти поднимались сегодня на новый максимум – $116.50 за баррель WTI и $119.70 за бочку Brent. В последний раз рынок видел такие цены в октябре 2008 года. Украинский конфликт сказывается все больше на экспорте нефти из России, однако это не результат санкций. Иностранные НПЗ пока не хотят иметь дела с российской нефтью из-за проблем в проведении платежей и рисках срыва физических поставок. Это выражается в динамике премии цены Brent на Urals, которая начала резко увеличиваться с 24 февраля. В начале марта покупатели готовы были переплатить за баррель нефти североморского сорта уже 18 долларов:

Снижение спроса на Urals компенсируется ростом спроса на Brent, из-за чего ценам сложно скорректироваться несмотря на чрезвычайно крутой подъем (на 16%) с начала месяца.

Давление на Россию и дальше будет влиять на нефтяной рынок, учитывая роль страны в добыче и экспорте нефти (третье и второе место соответственно). При этом 53% экспорта нефти из России приходится на Европу, поэтому основные риски инфляции издержек из-за срыва поставок сосредоточены здесь. Сокращение поставок нефти из РФ оценивается в 2 млн. б/д в ближайшие месяцы.

Сдержать рост цен на нефтяном рынке сможет а) де-эскалация конфликта на Украине б) Иранская ядерная сделка, которая позволит Ирану частично заместить Россию на нефтяном рынке. По первому пункту информация появится сегодня, когда появятся подробности второго раунда переговоров РФ-Украины.

ОПЕК+ фактически встал на сторону РФ, посчитав, что высокая цена на нефть отражает геополитические риски, а не дисбаланс спроса и предложения, поэтому повышать добычу участники будут постепенно. Цены отреагировали вверх. Страны импортеры пытаются скоординировать усилия по использованию резервов для стабилизации цен, однако долго они не протянут. Технический отскок нефти без возвращения Ирана на рынок или без быстрой деэскалации, похоже, откладывается.