Доллар перешел в рост в пятницу благодаря ястребиным комментариям представителя ФРС Уоллера. Календарь событий и отчетов на этой неделе особо ничем не примечателен, поэтому участники рынка вероятно будут концентрироваться на комментариях представителей центральных банков по поводу необходимости и степени финального ужесточения в мае. Доллар восстановился, однако, рисковые активы пока чувствуют себя уверенно, ограничивая рост американской валюты.

Отчет по розничным продажам, вышедший в прошлую пятницу, указал на более сильное замедление потребительской активности, чем ожидалось (снижение на 1% против прогноза 0.3%). В противовес негативным сигналам с экономического фронта легли комментарии чиновника ФРС Уоллера, который заявил, что последние данные показали, что ЦБ не “достиг значительного прогресса” в подавлении инфляции и поэтому политику нужно будет ужесточать дальше. Шансы повышения ставки в мае выросли согласно фьючерсам на процентную ставку ФРС до 88%:

Доходность 10-летней облигации выросла на 12 базисных пунктов с середины пятницы, а это значит, что на рынке действительно укрепились ожидания, что пауза в текущем цикле ужесточения ФРС наступит уже после майского заседания.

Важным индикатором обеспокоенности рынка возможными последствиями банковского шока в США сейчас служит индекс волатильности ставок MOVE. На сегодняшний день он снизился до уровня, которые последний раз были в начале марта, т.е. до событий с SVB Financial:

Это весьма позитивный сигнал для рынка рисковых активов, так как уровень волатильности один из факторов расположенности к риску и чем он ниже, тем выше склонность инвесторов искать доходность.

Так как шансы повышения ставки, закладываемые рынком, составляют уже почти 90%, в отсутствии шоков, которые могли бы спровоцировать продажу на рынке акций, трудно ожидать значимую восходящую коррекцию доллара. А это значит, что текущее мини-ралли доллара вероятно не сможет получить развитие и можно рассматривать покупки EURUSD в области 1.09 и GBPUSD в области 1.2350:

Что касается политики ЕЦБ, перед заседанием 4 мая участились комментарии чиновников регулятора, которые отстаивают две позиции: повысить ставку на 50 базисных пунктов или все-таки воздержаться. Среди последних раздающихся голосов из ЕЦБ можно отметить комментарии Марио Сентено, который заявил, что недавний спад в темпах роста потребительских цен является аргументом для паузы. Сейчас рынок закладывает ужесточения на 32 бп на предстоящем заседании, если ожидания будут смещаться в сторону 50 бп, Евро может получить дополнительный толчок к росту.