Рынки очень вяло и неохотно восстанавливаются в пятницу после снижения американских индексов в четверг, в ходе которого S&P 500 пробивал 3900 пунктов. На этом фоне доллар несколько вырос, тем не менее в течении последней недели, за исключением характерной «пилы» в среду, индекс доллара пребывает в равновесии в диапазоне 102-102.50:

Несмотря на ряд негативных отчетов по американской экономике за декабрь (индексы ISM, розничные продажи, промышленные заказы и т.д.), рынок труда демонстрирует поразительную устойчивость. Вчерашние данные по заявкам на пособия по безработице показали, что число заявок не только не выросло, но даже наоборот уменьшилось, причем значительно: первичные заявки с 205 до 194К, длительные заявки снизились до 1647К при прогнозе 1660К. Позитивным моментом вчерашних данных стали темпы строительства жилья: в декабре замедлились, но оказались выше прогнозов – 1.382 млн. против 1.359 млн прогноза.

На стороне потребления энергоресурсов в США, которое очевидно коррелирует с деловым циклом экономики, есть тревожный момент: запасы как сырой нефти, так и бензина растут высоким темпом уже не первую неделю подряд. Вчерашние данные EIA показали, что запасы нефти подскочили на 8.5 млн. баррелей, указывая на резко снижение переработки нефти, запасы же бензина – на 3.4 млн. баррелей при прогнозе 2.5 млн:

Данные определенно повысят внимание рынка к любым дальнейшим сигналам ослабления активности в США.

ЕЦБ на этой неделе выступил с разумной реакцией на сообщения о том, что рассматривается вопрос о повышении ставки всего на 25 базисных пунктов. Кристин Лагард повторила свою недавнюю ястребиную риторику вчера, и протокол декабрьского заседания практически подтвердил растущее давление со стороны «ястребов» в управляющем совете. Детали «сделки» с более умеренным краткосрочным прогнозом были вполне ясны: консервативное повышение на 50 б.п. в декабре было приемлемым только с предварительным обязательством о двух повышениях на 50 б.п. в феврале и марте.

Это хорошая новость для евро, и пока данные из США остаются слабыми, EUR/USD должен извлечь выгоду из довольно благоприятного дифференциала ставок. На следующей неделе ожидается тест 1.0900/1.0950, но сегодня все довольно спокойно, так как календарь еврозоны пуст, и Кристин Лагард не должна удивить ничем новым, поскольку она снова выступает в Давосе.

Данные о розничных продажах в Великобритании за декабрь были опубликованы сегодня утром и принесли довольно сильное разочарование. Цифры снизились примерно на 1% в месячном исчислении и последовали за очередным падением доверия потребителей согласно данным, опубликованным ранее сегодня утром. ВВП в четвертом квартале скорей всего не изменится. Но сохраняющаяся слабость потребления и некоторое ожидаемое снижение в других областях (возможно, в строительстве/производстве) означают, что ВВП в первом квартале, вероятно, упадет более чем на 0,5%.