Шансы, что ФРС оставит политику без изменений в мае, выросли после публикации данных по производственной инфляции США за март. Общая производственная инфляция в марте неожиданно оказалась отрицательной: за месяц цены снизились на 0.5%, хотя прогнозировалось, что они останутся на том же уровне:

Рынок с энтузиазмом воспринял очередной сигнал, что ценовое давление в экономике США снижается, а вместе с этим выросла и вероятность, что ФРС откажется от идеи повысить ставку в мае. Ключевые индексы акций в США прибавили более чем один процент в четверг, но выделился Nasdaq, который закрыл сессию с ростом на 2%. Так как у акций роста, которые преобладают в технологическом секторе, больше дюрация, они должны быть более чувствительны к изменениям ожидаемой инфляции, поэтому больший рост индекса вчера говорит, что инвесторы делают ставку на дальнейшее снижение инфляции. В то же время долговой рынок подсказывает, что инвесторы пока не сильно беспокоятся по поводу рецессии в экономике: спрос на облигации в последнее время не только не увеличился, но даже незначительно снизился, что видно из роста доходностей Трежерис. Даже снижение розничных продаж на 1% в месячном выражении, как показал отчет в пятницу, оказались неубедительными: доходности облигаций выросли, 10-летняя Трежерис перевалила за 3.5%. По всей видимости рынок пока не полностью разделяет опасения ФРС по поводу надвигающейся рецессии. Кредитные спреды, которые отражают предпочтение инвесторами доходных облигаций относительно защитных, хотя еще и находятся выше минимумов начала марта, но продолжают снижаться после шока банковского сектора США:

До заседания ФРС еще почти три недели и фьючерсы на процентную ставку показывают, что аппетит к риску может вырасти еще: шансы того, что ФРС все-таки повысит ставку в мае, составляют почти 67%, однако несколько снизились после вчерашнего отчета PPI (c 71%):

На рынке труда в США все же продолжает ощущаться нарастающая слабость: первичные заявки на пособия по безработице – устойчиво растут, вчерашние данные показали прирост на 239К (прогноз 232К). Ситуация с длительными заявками несколько улучшилась – их число снизилось до 1.81 млн. (прогноз 1.814 млн).

Отчет по инфляции во Франции порадовал покупателей евро так как содержал в себе еще один ястребиный сюрприз: годовая инфляция замедлилась в марте не так быстро, как хотелось бы ЕЦБ – 5.7% против 5.6% прогноза.

В ближайшее время рынок вероятно продолжит закладывать отсутствие изменений в политике ФРС в мае, что будет оказывать рынку дополнительную поддержку, в особенности активам, предлагающим повышенную доходность.