Новоиспеченные быки по доллару после отчета NFP не услышали ничего обнадеживающего от Пауэлла во вторник, однако другие представители ФРС попытались вчера поправить эту ситуацию. Четыре чиновника ФРС, которые находятся на разных позициях в спектре ястребов и голубей, указали на необходимость повышения ставок выше 5%, либо повторяли идею рестриктивного уровня ставок на более длительный срок. Все это затруднило быстрое восстановление расположенности к риску у инвесторов и помогло доллару нащупать некоторую почву. Фьючерсы на индексы Европы и США торгуются сегодня в плюсе, а валюты, растущие при ожиданиях глобальной экспансии экономики, показали хороший прирост. Это может говорить о том, что рынки рассматривают текущий момент как пик ястребиной коммуникации ФРС и теперь ищут возможности для повторного входа в короткие проциклические позиции по доллару США на более привлекательных уровнях.

Тем не менее, у курса доллара США все еще есть возможность поглотить дальнейшую ястребиную переоценку ожиданий по ставкам, и восстановление рискованных валют может быть преждевременным. Рынки оценивают пиковую ставку ФРС на уровне 5,13%, поэтому все еще не полностью учитывают еще одно повышение после марта. В цене остается около 50 базисных пунктов ослабления во второй половине года, что отражает как дезинфляционные риски, так и риски рецессии в США. Вероятно, цель ястребиных спикеров ФРС на данном этапе — убедить рынки в том, что ставки могут подняться как минимум до 5,25% и что спекуляции о снижении ставок неуместны.

Справедливо ожидать, что потребуются дополнительные подтверждения из входящих данных по экономике, чтобы убедить рынки в росте еще на 25 базисных пунктов после марта. Заявки на пособие по безработице сегодня несколько разочаровали (196К против 190К прогноза), завтрашний индекс настроений Мичиганского университета вероятно единственный важный отчет перед выходными. Более спокойная торговая среда может вернуться после утреннего настроя на риск и продлиться до основного отчета по инфляции в США во вторник. На валютном рынке кажется, что доллару еще рано возвращаться к устойчивому нисходящему тренду: вместо этого в центре внимания могут оказаться страновые факторы и риски.

Данные по инфляции в Германии, опубликованные сегодня утром, удивили своей негативной стороной. Общий индекс потребительских цен вырос на 8,7% в годовом исчислении, что ниже прогнозируемых 8,9%. Согласованный с ЕС отчет показал замедление темпов роста с 9,6% до 9,2%, в то время как консенсус-прогноз предполагал возвращение к двузначной инфляции.

Это, вероятно, проверит способность Европейского центрального банка продолжать сопротивляться бычьей реакции на рынке ставок после заседания ЕЦБ на прошлой неделе. Пара EUR/USD пока может с трудом вернуться к отметке 1,0800.

В других странах Европы фокус будет на комментариях управляющего Банка Англии Эндрю Бейли, когда он дает показания перед парламентом. Как и в еврозоне, мы видели много ястребиных комментариев в Великобритании после решения Банка Англии по процентной ставке на прошлой неделе, и рынки, вероятно, ожидают, что любые политические комментарии сегодня также будут ястребиными. Слабость евро подтверждает недавнее падение пары EUR/GBP, и в ближайшее время может быть протестирован уровень 0,8800.